Рынок Сукук как секьюритизация финансовых активов в посткризисном пространстве

Когда упоминается понятие «Сукук», то обычно в качестве определения приводится некий исламский эквивалент облигаций. Однако, в отличие от «традиционных» облигаций, которые осуществляют своеобразную юридическую передачу долга от одного контрагента другому, Сукук предоставляет инвестору долю актива, а также соразмерные с этим активом денежные потоки и риск. Таким образом, ценные бумаги Сукук придерживаются исламских законов (Шариата), которые запрещают выплату процентов или продажу долга. Появление Сукука стало одним из самых значительных событий на исламских рынках капитала в последние годы. Если рассматривать механизм Сукука, то в первом приближении, его звенья действуют как мост, связывая своих эмитентов, в первую очередь суверенные фонды и корпорации на Ближнем Востоке и Юго-Восточной Азии, с широким кругом инвесторов, многие из которых стремятся диверсифицировать свои запасы за пределами портфелей традиционных активов. Выпуск Сукук показал свою устойчивость в периоды турбулентности и кризисных явлений, происходящих на мировых рынках капитала. Его выпуск за период с 2008 по 2009 гг. увеличился с 14,9млрд. долл. США до 23,3млрд. долл. США. Лидирующие позиции на данном направлении рынка заняли страны Азии. Несмотря на это, рынок этих ценных бумаг остается нишевым, и он по-прежнему имеет огромный потенциал для роста. Темпы роста Сукук на настоящий момент составляют порядка 10-15% на мировых финансовых рынках. В настоящее время, многие аналитики и специалисты в области исламских финансов, стали указывать не только на партнерскую или беспроцентную составляющую данных финансов, но и давать им такую характеристику, как «зелёные финансы». Необходимо отметить, что прежде всего это не связано с ассоциацией зелёного цвета, как цвета Ислама, а связано с определённой «эко» или социальной функцией, которые в своей основе содержат исламские финансы.

финансовые рынки, Сукук, исламские финансы, арабские страны

1. Коран / Пер. И.Ю. Крачковского. - Изд. 19-е. - Ростов-на-Дону: Феникс, 2017. - 537 с.

2. Баранов Х.К. Арабско-русский словарь / Под. Ред. В.А. Костина. - М.: Валерий Костин, 2007. - 944 с.

3. Шариатские стандарты. Полный текст шариатских стандартов Организации бухгалтерского учета и аудита исламских финансовых учреждений, утвержденных до месяца раби’ аль-авваля 1438 г.х. (декабря 2016 г.). - М.: Издательство «Исламская книга», 2017 г. - 920 с.

4. Муххамад Таки Усмани. Введение в исламские финансы / Пер. с анг. Ля. Рибы-Финанс. - М.: Исламская книга, 2016. - 160 с.

5. Islamic Finance Outlook 2017 Edition [Электронный ресурс] - September 2016 - Режим доступа: https://www.spratings.com/documents/20184/0/Islamic+ Finance+Outlook+2017/5abbe572-c826-4622-bd13-1aba725281fc, свободный. - Загл. с экрана. - Яз. англ.

6. John McKenna. What is Islamic finance? [Электронный ресурс] - 16 May 2017 - Режим доступа: https://www.weforum.org/agenda/2017/05/what-is-islamic-finance/, свободный. - Загл. с экрана. - Яз. англ.

7. IIFM releases 5th Sukuk Report [Электронный ресурс] - March 2016 - Режим доступа: https://www.islamicfinance.com/wp-content/uploads/2016/04/IIFM-Sukuk-Report-5th-Edition-A-Comprehensive-study-of-the-Global-Sukuk-Market.pdf, свободный. - Загл. с экрана. - Яз. англ.

8. Сертификат долевого участия - ценная бумага, предоставляющая право участия в капитале компании, но ограничивающая некоторые права ее владельца по сравнению с обычньми акционерами (URL: https://dic.academic.ru/dic.nsf/fin_enc/17898)

9. IIFM является органом стандартизации исламской индустрии финансовых услуг (IFSI), в котором основное внимание уделяется стандартизации исламских финансовых контрактов и основных продуктов, относящихся к сегментам капитала и денежного рынка, корпоративного финансирования и торгового финансирования IFSI. (URL: http:// www.iifm.net/)