Модели и методы оценки уровня ликвидности высокорисковых активов портфельного инвестора

Рассматривается содержание понятия, модели и численные методы оценки ликвидности финансового актива, включаемого в портфель неинституционального инвестора-агента российского фондового рынка. Для этой группы инвесторов ликвидность является таким же значимым фактором, как доходность и риск. Предлагается учет ликвидности проводить на этапе предварительного отбора ценных бумаг, включаемых в портфель, что предполагает точность оценок и корректность учета ликвидности финансовых активов и в первую очередь высоко рисковых (акций). Основываясь на наиболее значимых свойствах феномена ликвидности, предлагается модифицированный алгоритм оценки уровня ликвидности, отличительной особенностью которого является адекватность современным реалиям фондового рынка и относительная простота использования.

неинституциональный инвестор, критерии портфельного инвестирования, доходность, риск, ликвидность, бид-аск спрэд, ранжирование, высокорисковые активы, акции, портфельное инвестирование

1. Антиколь А.М. Критерий ликвидности финансовых активов в задачах портфельного инвестирования // Финансовый менеджмент. 2012. № 5. С. 94-101.

2. Антиколь A.M., Халиков М.А. Методы учета трансакционных издержек операций фондового рынка // Вестник Российского экономического университета им. Г.В. Плеханова. 2012. № 2 (44). С. 53-59.

3. Антиколь А.М., Халиков М.А Актуальные аспекты моделирования портфельных инвестиций // Современные аспекты экономики. 2009. № 6(143). С. 193-216.

4. Антиколь А.М., Халиков М.А Учет фактора ликвидности в задачах портфельного инвестирования // Методы количественных исследований процессов модернизации экономики и социальной сферы России. Материалы Международной научно-практической конференции, посвященной 105-летию РЭУ им. Г.В. Плеханова (15-16 марта 2012 г.). - М., 2012. С. 268-277.

5. Зельцер М.Б. Оценка эффективности управления паевыми инвестиционными фондами: Автореф. дис.. канд. экон. наук по спец, финансы, денежное обращение и кредит. - Н., 2006. - 163 с.

6. Максимов Д.А. Методы и модели формирования оптимальной инвестиционной стратегии предприятия // Путеводитель предпринимателя. 2011. № 10. С. 157-166.

7. Максимов Д.А., Спиридонов Ю.Д. Синдиника как наука о глобальных рисках // Транспортное дело России. 2013. № 5. С. 30-33.

8. Маргевич А., Волков А. Как оценить ликвидность акций при работе на бирже: новый подход к старой проблеме // РЦБ. 2007. № 21. С 75-79.

9. Твардовский В.В., Паршиков С.В. Секреты биржевой торговли. - М.: Альпина Паблишер, 2010. - 551 с.

10. Халиков М.А., Антиколь A.M. Методы и модели поддержки решений по управлению инвестиционным портфелем // Финансовый менеджмент. 2011. № 4. С. 116-125.

11. Халиков М.А, Максимов Д.А. Особенности моделей управления инвестиционным портфелем неинституционального инвестора - агента российского фондового рынка // Фундаментальные исследования. 2015. № 2-14. С. 3136-3145.

12. Халиков М.А., Максимов Д.А. Многошаговая оптимизация портфеля финансовых активов неинституционального инвестора // Путеводитель предпринимателя. 2017. № 33. С. 211-219.

13. Чайкун АН. Выбор показателей для измерения ликвидности ценных бумаг // Государственное управление в XXI веке: традиции и инновации. Материалы 7-й ежегод. Междунар. Кон-ция фак-та гос. упр-ия МГУ им. М.В. Ломоносова. Часть 3. - М.: Макспресс, 2009. С. 159-167.

14. Pastor, L., and Stambaugh, R. Liquidity Risk and Stock returns. Journal of Political Economy. 2003.11. P. 642-685.

15. Madhavan, A., Cheng M. (1997). In Search of Liquidity: Block Trades in the Upstairs and Downstairs Markets. The Review of Financial Studies, 10: 175- 203.

16. Официальный сайт информационного портала об инвестициях, обзор «Показатели ликвидности». URL: http://investfunds.ru/.